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高盛：黄金的表现更接近高端房地产，

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高盛：黄金的表现更接近高端房地产，

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xinwen.mobi 发表于 2025-8-20 10:38:45 | 显示全部楼层 |阅读模式

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高盛分析师指出，黄金的表现更接近高端房地产，而非大宗商品。高盛认为，黄金并非“消耗品”，而是会随着时间推移不断累积，其价格主要由所有权变动驱动，而非主导其他大宗商品的传统供需关系。高盛分析师在研究报告中写道：“黄金价格的走势更接近曼哈顿优质房地产，而非原油期货。”高盛将黄金买家划分为两大核心群体：一类是“坚定买家”，包括各国央行、黄金ETF及投机者，这类买家的购买行为不受价格波动影响，无论金价高低都会持续买入；另一类是“机会型买家”，主要包括印度、中国等新兴市场的家庭及个人投资者，他们仅在金价处于自身认为“有吸引力”的水平时才会入市购买。分析师表示，在黄金抛售潮期间，机会型买家为金价提供了“底部支撑”，但真正决定金价长期趋势的是坚定买家，这一点与曼哈顿房地产市场极为相似。从历史数据来看，人类有史以来开采的黄金总量约22万吨，几乎全部留存至今，全球每年新增的黄金产量，仅能使现有黄金存量增加约1%。无论是曼哈顿房地产市场，还是黄金市场，价格变动的核心驱动力都不是“新增供应的多少”，而是“坚定买家对现有资产的竞价推升”。高盛分析师通过研究测算得出，坚定买家的资金流向能解释约70%的黄金月度价格波动，具体而言，坚定买家每净买入100吨黄金，金价便会上涨约1.7%。

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